Peringkat RAM menegaskan kembali peringkat AA3/stabil dari Sukuk RM650 juta milik Pahang
Business

Peringkat RAM menegaskan kembali peringkat AA3/stabil dari Sukuk RM650 juta milik Pahang

KUALA LUMPUR: Peringkat RAM telah menegaskan kembali peringkat AA3/Stabil dari Program Sukuk Wakalah Perbadanan Kemajuan Pertanian Negeri Pahang (PKPP) senilai RM650 juta (2020/2050).

Dikatakan dalam sebuah pernyataan bahwa peringkat tersebut didukung oleh neraca dan posisi likuiditas yang kuat, peran kuncinya dalam mendukung pembangunan pertanian di Pahang, dan fleksibilitas keuangan yang berasal dari Pemerintah Negara Bagian Pahang.

Peringkat juga mengalami peningkatan satu tingkat karena sukuk dijamin dengan aset perkebunan, di bawah kriteria RAM untuk utang yang dijamin dengan baik.

Berdasarkan nilai pasar terakhir yang dinilai dari agunan yang dijaminkan, RAM mengatakan jaminan keamanan mencapai 1,99 kali jumlah terutang, lebih dari 1,67 kali Rasio Perlindungan Keamanan minimum yang dipersyaratkan yang dijanjikan dalam program.

Namun, faktor-faktor yang mengurangi faktor-faktor ini adalah ukuran lembaga yang relatif kecil dan kurangnya efisiensi skala, struktur biaya tinggi dan metrik operasi perkebunan yang lemah.

PKPP dibentuk sebagai badan hukum, dengan tujuan utama untuk memastikan pengembangan sektor pertanian Pahang.

Badan ini bertugas untuk meningkatkan standar hidup masyarakat pedesaan dengan menyediakan infrastruktur yang diperlukan untuk kegiatan pertanian dan melaksanakan program pengembangan wirausaha.

Hal ini juga berkomitmen untuk mendukung proyek-proyek negara dan entitas (termasuk yang non-pertanian terkait), yang telah memberikan kontribusi lebih dari RM100 juta dalam enam tahun terakhir.

RAM menunjukkan bahwa agensi tersebut adalah perkebunan kelapa sawit yang relatif kecil, dengan operasi perkebunannya secara luas dibagi menjadi segmen komersial dan sosial.

Pada akhir Maret 2021, total luas lahan tertanam PKPP meningkat menjadi sekitar 55.000 ha setelah berhasil mengakuisisi sekitar 16.500 ha perkebunan kelapa sawit pada November 2020.

Perkebunan sosialnya tetap sekitar 5.127 ha (9%) dari total luas areal perkebunan kelapa sawit.

PKPP memiliki sebagian besar pohon tua, yang tidak hanya mempengaruhi hasil tandan buah segar (TBS) dan minyak sawit mentah, tetapi juga meningkatkan biaya unitnya.

Sementara profil umur pohon secara keseluruhan meningkat setelah akuisisi baru-baru ini, peningkatan hasil TBS berada di bawah ekspektasi karena status pemupukan yang relatif buruk dari perkebunan yang diakuisisi.

“Meskipun demikian, kami berharap perkebunan baru akan memberikan kontribusi yang baik setelah mereka direhabilitasi.

“Sementara itu, PKPP terus meningkatkan program penanaman kembali dan upaya mekanisasi untuk memperbaiki profil penuaan pohon serta membantu meringankan masalah kekurangan tenaga kerja yang kronis,” katanya.

RAM mencontohkan pembatasan pergerakan yang diberlakukan pemerintah untuk memerangi pandemi COVID-19 telah memperburuk kekurangan tenaga kerja kronis untuk PKPP.

Badan tersebut telah beroperasi pada sekitar setengah dari tenaga kerja yang dibutuhkan sejak awal pandemi, menyebabkan penurunan yang signifikan pada produksi TBS pada tahun 2020 (penurunan 10,7% yoy).

“Meskipun hasil produksi lebih rendah, PKPP mencatat peningkatan pendapatan 18,8% yoy, mengungguli proyeksi kami sebelumnya untuk TA Des 2020 sebesar 21%.

Demikian pula, PKPP berhasil mencatatkan laba usaha positif pertama sebelum depresiasi, bunga dan pajak (OPBDIT) pada TA Desember 2020 setelah dua tahun berada di zona merah.

“Namun, marginnya tertekan 12,13% dibandingkan dengan level sebelum 2018 (margin OPBDIT rata-rata untuk 2015-2017: 22,3%) karena peningkatan biaya operasional dan administrasi sepanjang tahun,” kata RAM.

Didukung oleh cadangan kas yang substansial lebih dari RM500 juta, PKPP diharapkan dapat mempertahankan neraca yang kokoh dan posisi likuiditas yang sehat, meskipun pinjaman melonjak tahun ini setelah penerbitan Sukuk Wakalah pada Oktober 2020.

“Kami memperkirakan beban utang Badan akan berkisar sekitar RM660 juta hingga tahun fiskal 2022, dengan rasio roda gigi diharapkan tetap di bawah 0,3 kali selama periode yang sama.

“Dengan perkiraan harga CPO yang tinggi dalam jangka menengah, cakupan utang dana dari operasi (FFO) badan tersebut diperkirakan akan meningkat menjadi 0,3 kali pada TA Desember 2021, dan kembali ke posisi kas bersih selama tiga tahun ke depan.

“Bahkan dengan proyeksi harga CPO yang lebih rendah di bawah analisis sensitivitas kami, Badan diharapkan untuk mempertahankan rasio cakupan utang FFO setidaknya 0,11 kali selama periode yang sama. Secara net debt, debt coverage PKPP dinilai sangat kuat,’ kata RAM.


Posted By : togel hari ini hk